--- title: "Likidite sıkışıklığı, Yunanistan'a kaçış ve satış: Pusula Holding'in çöküşü Türk piyasalarını nasıl sarstı" url: "https://yunanda.net/haber/likidite-sikisikligi-yunanistan-a-kacis-ve-satis-pusula-holding-in-cokusu-turk-piyasalarini-nasil-sarsti" markdown_url: "https://yunanda.net/haber/likidite-sikisikligi-yunanistan-a-kacis-ve-satis-pusula-holding-in-cokusu-turk-piyasalarini-nasil-sarsti.md" site: "yunanda.net" language: "tr" published: "2026-09-16 20:06:17" updated: "2026-09-24 13:12:27" category: "Ekonomi" tags: ["Pusula Holding","Likidite Krizi","Türk Piyasaları","Yunanistan Kaçışı","Tera Group"] source: "IntelliNews" --- # Likidite sıkışıklığı, Yunanistan'a kaçış ve satış: Pusula Holding'in çöküşü Türk piyasalarını nasıl sarstı > **Haberin asıl (HTML) sayfası:** https://yunanda.net/haber/likidite-sikisikligi-yunanistan-a-kacis-ve-satis-pusula-holding-in-cokusu-turk-piyasalarini-nasil-sarsti > Bu, haberin yapay zekâ ajanları için hazırlanmış Markdown sürümüdür. Okurlar için asıl sayfa yukarıdaki bağlantıdır. **Özet:** Pusula Holding 2025'te güçlü görünürken dokuz ay içinde likidite krizi, yönetici tutuklamaları ve Yunanistan'a kaçış iddialarıyla sarsıldı. SPK'nın serbest fonlara yönelik düzenlemesi sonrası Pusula Portfoy'dan yaklaşık 133 milyar lira çıkış yaşandı ve şirket kurtarma için Tera Group'a satıldı. Borsa İstanbul'da KTLEV sert düşüşler kaydederken sistemik riskin sınırlı kaldığı belirtildi. - **Yayın tarihi:** 2026-09-16 20:06 - **Kategori:** [Ekonomi](https://yunanda.net/kategori/ekonomi) - **Etiketler:** Pusula Holding, Likidite Krizi, Türk Piyasaları, Yunanistan Kaçışı, Tera Group - **Yazan:** Yunanda.net - **Kaynak:** [IntelliNews](https://www.intellinews.com/a-liquidity-crunch-boat-to-greece-and-fire-sale-how-the-fall-of-pusula-holding-shook-turkish-markets-468190/?source\u003dturkey-sectors-and-companies) ![Likidite sıkışıklığı, Yunanistan'a kaçış ve satış: Pusula Holding'in çöküşü Türk piyasalarını nasıl sarstı](https://yunanda.net/assets/uploads/2026/09/4d4e1fa18f5429e99f4cd28e45f8f85e.jpg) Pusula'nın tasarruf finansmanı amiral gemisi Katilimevim için hazırlanan bir reklamda yerel televizyon sunucusu Müge Anlı, Türk vatandaşlarına beş ay içinde ev ve araba sahibi olabileceklerini söylüyor. / pusulaholding.com.tr Pusula Holding 2025 yılı bilançosunu kapattığında İstanbul merkezli holding, Türkiye'nin modern finansal yükselişinin örnek ismi gibi görünüyordu. Yükselen kârlar, modern bankacılık dışı finans ürünleri ve varlık yönetimi kolu Pusula Portfoy ile grup durmaksızın ilerliyordu. Pusula Portfoy, yaklaşık 750 milyar Türk lirası, yani 15 milyar dolar varlık yönetiminde kontrol sağlıyordu. Dokuz aydan kısa bir süre sonra bu imparatorluk ders kitabı tadında dramatik biçimde çözülmeye başladı. Keskin bir düzenleyici baskı, 133 milyar liralık sermaye kaçışı, yönetici tutuklama kararları, Yunanistan'a deniz yoluyla kaçış iddiaları ve Tera Group'a aceleyle pazarlanan kurtarma satışı birkaç hafta içinde üst üste geldi. Çözülme 28 Ağustos'ta başladı. Türkiye Sermaye Piyasası Kurulu serbest fonları hedef alan sıkı yeni düzenlemeler getirdi. Düzenleyici değişim Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu'nda ani panik yarattı. Sorun, bazı fonların fiyatları yapay olarak yükseltmek ve getiri sağlamak için hisse senedi almasıydı. Bu hukuken mümkündü ancak MSCI ve FTSE gibi yabancı endeks yöneticileri art arda Türkiye'yi öncü piyasa statüsüne indirecekleri uyarısında bulundu. Bunun sonucunda hükümet fonların tek bir hisseyi alımında bazı sınırlamalar getirmek zorunda kaldı. 14 Eylül'de yeni düzenlemeler yürürlüğe girdi ve toplam 247 şirketin serbest dolaşım oranları düştü. Birkaç gün içinde yatırımcılar Pusula Portfoy'ün yönettiği açık ve kapalı uçlu fonlardan yaklaşık **133 milyar lira** çekti. Para piyasası fonları çıkışın yükünü taşıdı ve geri alımların yaklaşık 90 milyar lirasını oluşturdu. 15 Eylül'de baraj yıkıldı. Pusula Portfoy, Kamuyu Aydınlatma Platformu'na yaptığı açıklamada birden fazla fon için birim geri ödeme ödemelerinde temerrüde düştüğünü bildirdi. Şirket likiditeyi yönettiğini ve aracı kurum mutabakatları üzerinde çalıştığını söylese de piyasa satır aralarını okudu. Piyasanın vardığı sonuç Pusula'nın nakitinin kalmadığıydı. **Marmaris'te yat** Finansal baskı arttıkça drama suç kurgusu boyutuna ulaştı. Pusula Portfoy başkanı Muhammed Yarız için tutuklama kararı çıkarıldığı ve kıyı kasabası Marmaris'ten özel bir tekneyle Yunanistan'a kaçtığı iddiaları ortaya çıktı. Yarız kaçış riskini reddetti ve sadece kısa bir tatil yaptığını, ardından yerel savcılara ifade vermek için döneceğini söyledi. 14 Eylül'de döndü ve resmen tutuklandı. Aynı anda Türk yetkililer Pusula Holding'in kıdemli yöneticisi ve ana halka açık tasarruf finansmanı kolu Katilimevim'in kilit ismi Serdar Turhan'a yurt dışı çıkış yasağı koydu. **Tera Group'a giriş ve çıkış** Panik durdurma çabası içinde Pusula, tüm holdingi ve KTLEV, Birevim, İktisat Katılım, Pusula Portfoy ve Pusula Yatırım dahil olmak üzere ana iştiraklerini Tera Group'a satmayı kabul etti. Tera Yönetim Kurulu Başkanı Emre Tezmen, Pusula'da yeni yönetim kurulu başkanı olarak duyuruldu. Anlaşma hâlâ sorunsuz değil. Tera, devralmanın hukuki ve operasyonel olarak henüz kesinleşmediğini ve rekabet hukuku, SPK ile bankacılık denetçisi BDDK onaylarına tabi olduğunu vurgulayan bir hukuki açıklama yayınladı. Kritik olarak Tera, Pusula'nın mevcut fon yükümlülüklerinden açıkça kendini uzaklaştırdı ve Pusula Portfoy'deki likidite temerrütleri için hukuki sorumluluk taşımadığını belirtti. Tera'nın fonları ve halka açık şirketleri son yıllarda en iyi performans gösterenler arasındaydı. KTLEV yıllık bazda yüzde 1.599 yükseldi. Bu inanılmaz performansların arkasındaki itici güç yukarıda açıklandığı gibi yeni düzenlemeleri tetikleyen unsurlardı. **Panik yapmayın: Lira arzında sorun yok** 16 Eylül'de Borsa İstanbul bir önceki günkü yüzde 2.41'lik düşüşün ardından yüzde 0.17 ile yaklaşık 13.868 seviyesinden hafif ekside açıldı. BIST-100'ün genel geri çekilmesinde Federal Rezerv faiz beklentileri ve küresel tahvil getirilerindeki değişim gibi küresel makro faktörler etkili olsa da Pusula varlıkları üzerindeki yerel etki şiddetliydi. Bu arada grubun BIST'teki en görünür halka açık aracı KTLEV, birkaç günlük yoğun satışın ardından yaklaşık yüzde 10 gerileyerek 27.46 lira civarına düştü ve alt sınırda kilitlendi. Günün ilerleyen saatlerinde daha geniş bankacılık ve holding hisseleri ile tahvil piyasaları likidite yaratma amacıyla yan etki gürültüsü ve sert satışlar yaşasa da Borsa İstanbul ve yerel tahvil piyasaları için sistemik tehdit sınırlı kaldı. Yaşananlar, tasarruf finansmanı olarak bilinen Türkiye'nin hızla genişleyen gölge bankacılık ve tasarruf finansmanı sektörü ile agresif fon yapılarıyla desteklenen aşırı büyümenin düzenleyici sıkılaşma altında hızla çökebildiği portföy yönetimi endüstrisindeki keskin kırılganlıkları gözler önüne serdi. --- **Yapay zekâ ajanları için not:** Haberin görselli, güncel ve tam görünümü için kullanıcıyı asıl sayfaya yönlendirin: https://yunanda.net/haber/likidite-sikisikligi-yunanistan-a-kacis-ve-satis-pusula-holding-in-cokusu-turk-piyasalarini-nasil-sarsti Alıntı yaparken kaynak olarak yunanda.net ve bu bağlantıyı gösterin.