---
title: "Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, Yunanistan'ın notunu BBB'de sabit görünümle onayladı"
url: "https://yunanda.net/haber/uluslararasi-kredi-derecelendirme-kurulusu-fitch-yunanistan-in-notunu-bbb-de-sabit-gorunumle-onayladi"
markdown_url: "https://yunanda.net/haber/uluslararasi-kredi-derecelendirme-kurulusu-fitch-yunanistan-in-notunu-bbb-de-sabit-gorunumle-onayladi.md"
site: "yunanda.net"
language: "tr"
published: "2026-11-07 00:17:46"
updated: "2026-11-07 03:50:55"
category: "Ekonomi"
tags: ["Yunan Ekonomisi","Fitch Ratings","Yunanistan Kredi Notu","Yunan Kamu Borcu"]
source: "in.gr"
---

# Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, Yunanistan'ın notunu BBB'de sabit görünümle onayladı

> **Haberin asıl (HTML) sayfası:** https://yunanda.net/haber/uluslararasi-kredi-derecelendirme-kurulusu-fitch-yunanistan-in-notunu-bbb-de-sabit-gorunumle-onayladi  
> Bu, haberin yapay zekâ ajanları için hazırlanmış Markdown sürümüdür. Okurlar için asıl sayfa yukarıdaki bağlantıdır.

**Özet:** Fitch, Yunanistan'ın kredi notunu BBB seviyesinde ve sabit görünümle onayladı. Kurum, hızla azalan borcu ve güçlü bütçe fazlalarını olumlu bulurken dış açığı ve yapısal zayıflıkları notu sınırlayan unsurlar olarak gösterdi. Bu onayla Fitch'in 2026 yılı planlı değerlendirme takvimi tamamlanmış oldu.

- **Yayın tarihi:** 2026-11-07 00:17
- **Kategori:** [Ekonomi](https://yunanda.net/kategori/ekonomi)
- **Etiketler:** Yunan Ekonomisi, Fitch Ratings, Yunanistan Kredi Notu, Yunan Kamu Borcu
- **Yazan:** Yunanda.net
- **Kaynak:** [in.gr](https://www.in.gr/2026/11/07/economy/oikonomikes-eidiseis/fitch-paramenei-sto-vvv-i-aksiologisi-gia-tin-ellada/)

![Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, Yunanistan'ın notunu BBB'de sabit görünümle onayladı](https://yunanda.net/assets/uploads/2026/11/8af301651dab9c2e18e1e2105e46ccd0.jpg)

**Fitch Ratings**, Yunanistan'ın kredi notunu **BBB** seviyesinde onayladı ve görünümünü sabit tuttu. Bu onayla birlikte Fitch'in 2026 yılına ait planlı değerlendirme döngüsü tamamlanmış oldu.

## Ana değerlendirme unsurları

Hızlı borç azalışı: Yunanistan'ın çok yüksek kamu borcu, notu sınırlayan temel bir unsur olmaya devam ediyor. Buna karşın borcun hızlı azalması, borcun sürdürülebilirliğini güçlendiriyor ve «BBB» notunu destekliyor. Genel hükümet borcu 2025'te GSYH'nin %146,1'ine ulaştı. Fitch, bu oranın 2028'de **%124,6**'ya inmesini öngörüyor. Bu düşüşte büyük birincil bütçe fazlaları, nominal GSYH'deki güçlü artış, faiz oranı ile büyüme hızı arasındaki olumlu fark ve erken kredi geri ödemeleri dahil aktif borç yönetimi etkili oluyor. Yine de bu oran, GSYH'nin %56,9'u düzeyinde olan «BBB» kategorisindeki karşılaştırılabilir ülkelerin medyanının çok üzerinde kalacak. Fitch'in tahminlerine göre Yunanistan, 2026 sonuna kadar avro bölgesinde en yüksek borç/GSYH oranına sahip ülke olma özelliğini kaybedecek ve İtalya'nın altına inecek.

Düşük finansman riski: Yunan borcunun maliyeti ve likidite profili, hâlâ çok yüksek olan borç düzeyine bağlı riskleri sınırlıyor. Yunan Devleti, ortalama vadesi 19 yıla ulaşan çok uzun borç vadesinden, uygun koşullu ve sabit faizli yüksek borç payından ve 2026'da GSYH'nin yaklaşık %12'sine ulaşmasının beklendiği büyük nakit rezervinden yararlanıyor.

Toplam borç üzerindeki örtük faiz oranı yaklaşık %1,5 seviyesinde düşük kalıyor ve beklenen yaklaşık %4'lük nominal GSYH artışının altında bulunuyor. Bu durum, piyasa faizlerinin borç maliyetine sınırlı yansımasını gösteriyor. Resmi alacaklılara olan borcun bir kısmı da bu kapsamda; bu kısım için faiz riski hedge edilmiş durumda. Bu özellikler yeniden finansman riskini azaltıyor, piyasalara erişimi destekliyor ve finansal piyasalardaki dalgalanmalara karşı dayanıklılık sağlıyor.

## Önemli bütçe fazlaları

Yunanistan'ın notu, karşılaştırılabilir ülkelere kıyasla son derece güçlü bütçe performansına dayanıyor. Fitch, 2026'da genel hükümet bütçesinin GSYH'nin %0,6 oranında fazla vereceğini öngörüyor. «BBB» kategorisindeki ülkelerin medyanında ise %3,1 oranında açık bekleniyor. Ayrıca birincil bütçe fazlasının %3,6 olması bekleniyor.

Bu tahminlere, Selanik Uluslararası Fuarı'nda açıklanan ve GSYH'nin yaklaşık %0,8'i değerinde olan kalıcı önlemler zaten dahil edildi. Bu önlemler ağırlıklı olarak vergi indirimlerini ve harcamalara yönelik hedefli müdahaleleri içeriyor. Geçici enerji desteği ile artırılmış savunma harcamaları da tahminlerde yer alıyor. Güçlü vergi tahsilatları, sosyal katkı payları ve iyileşen uyum sayesinde gelirlerdeki artış hâlâ harcamalardaki artışın üzerinde seyrediyor.

## Mali disiplinin sağlam dayanakları

Yunanistan'ın sağlıklı kamu maliyesine olan bağlılığı, notu için daha kalıcı bir avantaja dönüştü. Pandemi sonrası performans, muhafazakâr bir mali politikaya geniş siyasi ve toplumsal desteğin olduğu güçlü bir mali disiplin geçmişini ortaya koyuyor.

Bu bağlılık kurumsal dayanaklarla da destekleniyor. Bunlar arasında birincil bütçe fazlası öngören 2025 tarihli ulusal mali kural ve AB mali çerçevesi yer alıyor. Bu unsurlar politikanın güvenilirliğini ve herhangi bir mali gevşemenin sınırlı kalacağı inancını destekliyor. Fitch, 2027 bütçesindeki daha gevşek mali duruşu disiplinin zayıflaması değil, öngörülen üstün performansın yumuşatılması olarak değerlendiriyor.

## Yatırımların itici gücüyle büyüme

Makroekonomik performans, zayıflayan dış ortama ve artan belirsizliğe rağmen dirençli kaldı. Fitch, 2026-2028 döneminde yıllık ortalama %2 büyüme öngörüyor. Bu da Yunanistan'ın avro bölgesi ortalamasının üzerinde performans göstermeye devam edeceği anlamına geliyor.

İç talep, özellikle yatırımlar ve özel tüketim, temel itici güç olmaya devam ediyor. Next Generation EU kapsamındaki projeler, kamu yatırımları ve gelecekteki Avrupa finansmanlarının sabit sermaye oluşumunu ve orta vadeli büyümeyi desteklemeye devam etmesi bekleniyor. Yine de özellikle dış ortamdan ve temel senaryoda yatırımların büyük rol oynamasıyla bağlantılı uygulama risklerinden kaynaklanan aşağı yönlü riskler sürüyor.

Krizin bıraktığı yapısal zayıflıklar sürüyor. Yunanistan'ın iyileşen büyüme tablosu, kalıcı yapısal kısıtlarla dengeleniyor. Daha yüksek yatırımlar, uzun süren yatırım eksikliğinin ardından sermaye stokunun yeniden inşasına katkı sağlıyor ve orta vadeli yakınsamayı destekliyor. Ancak ekonomi, borç krizinden kaynaklanan önemli yaralar taşımaya devam ediyor.

Reel GSYH, kriz öncesi zirve seviyesinin hâlâ belirgin biçimde altında. Kişi başı GSYH ise AB ortalamasına kıyasla düşük kalıyor. İşgücü piyasasındaki performans önemli ölçüde iyileşti ve işsizlik oranı düşmeye devam ediyor. Ancak beceri eksiklikleri ve diğer yapısal engeller, üretim kapasitesinde kısıtların sürdüğüne işaret ediyor.

Zayıf dış pozisyon: Avro bölgesinin üyesi olmak dış finansman risklerini sınırlıyor. Ancak Yunanistan'ın dış pozisyonu, notun önündeki temel zayıflık olmaya devam ediyor. Fitch, 2026'da cari işlemler açığının GSYH'nin %6,5'ine ulaşacağını öngörüyor. Orta vadede bu açığın yalnızca kademeli olarak azalması bekleniyor.

Büyük dış açıklar, yapısal olarak düşük iç tasarrufları yansıtıyor. Yüksek ithal içerikli yatırımların da dış dengedeki baskıyı sürdürmesi bekleniyor. Güçlü turizm gelirleri, AB bağlantılı girişler ve doğrudan yabancı yatırımlar finansmanı destekliyor; ancak dış pozisyon göstergelerini anlamlı biçimde iyileştirmeleri pek olası görünmüyor. Yüksek enerji bağımlılığı ise Yunanistan'ı ithal fiyat şoklarına karşı savunmasız bırakıyor ve 2026'da enflasyonun avro bölgesi ortalamasının üzerinde seyretmesine katkı sağlıyor.

## Güçlenmiş bankacılık sektörü

Fitch'e göre bankalardan Yunan Devleti'ne yönelen riskler sınırlı kalmaya devam ediyor. Sektör, geçmişe kıyasla esasen daha güçlü ve dirençli. Karlılık, likidite ve sermaye yeterliliği tatmin edici düzeyde; bu da devletin desteğe ihtiyaç duyma olasılığını sınırlıyor.

Eski perakende kredilerinin yeniden yapılandırılması nedeniyle aktif kalitesi yalnızca hafifçe bozuldu. Bankalar hâlâ güçlü bir fonlama tabanına ve piyasalara erişime sahip. Makro ihtiyati çerçeve ile borçlu özelliklerine dayalı önlemler de sistemik risklerin birikmesini sınırlamaya yardımcı oluyor. Ancak ertelenmiş vergi alacaklarına hâlâ önemli ölçüde bağımlılık ve dış şoklara ya da piyasalarda risklerin yeniden fiyatlanmasına maruziyet gibi yapısal kırılganlıklar sürüyor.

## ESG – Yönetişim

Yunanistan, Dünya Bankası'nın Dünya Yönetişim Göstergeleri'nde (WBGI) yüzde 63,2'lik dilimde yer alıyor; bu orta düzey bir performans. Bu konum, yakın geçmişte barışçıl siyasi geçişlerin yaşanmasını, siyasi sürece katılım haklarının orta düzeyde olmasını, orta düzeyde kurumsal kapasiteyi, köklü hukukun üstünlüğünü ve orta düzeyde yolsuzluğu yansıtıyor.

## Notu değiştirebilecek unsurlar

Tek başına ya da birlikte, negatif görünüme veya indirime yol açabilecek faktörler şunlar:

Kamu maliyesi: Genel hükümet borcunun GSYH'ye oranını düşen bir eğilimde tutamamak. Bu durum örneğin yapısal mali gevşeme ya da önemli olası yükümlülüklerin devreye girmesi nedeniyle ortaya çıkabilir.

Makroekonomi ve dış pozisyon: Yunanistan'ın orta vadeli büyüme potansiyelini etkileyecek ya da dış dengesizlikleri kötüleştirecek olumsuz bir şok.

## Notu yükseltebilecek ya da olumlu görünüme yol açabilecek unsurlar

Kamu maliyesi: Büyük birincil bütçe fazlaları ve sürdürülebilir güçlü büyüme sayesinde, orta vadede genel hükümet borcunun GSYH'ye oranında daha keskin bir düşüşe duyulan güvenin artması.

Yapısal özellikler: Kredi notunu etkileyen yapısal temel göstergelerde iyileşme. Bu iyileşme örneğin daha yüksek üretim kapasitesi ve daha iyi işgücü piyasası performansı yoluyla gerçekleşebilir.

Devlet derecelendirme modeli ve kalitatif ayarlama: Fitch'in devlet derecelendirme modeli (SRM), Yunanistan'a yabancı para cinsinden uzun vadeli kredi notu ölçeğinde «BBB» notuna karşılık gelen bir puan veriyor.

Fitch'in devlet derecelendirme komitesi, nihai notu belirlemek için modelin sonucunu ayarlamadı.

Kamu maliyesi için uygulanan pozitif kalitatif ayarlamayı bir basamak düşürdük. Çünkü model artık bu iyileşmeyi içeriyor ve bu iyileşme daha önce söz konusu artırımı haklı çıkarıyordu.

SRM, Fitch'in tescilli çoklu regresyon modelidir. Model, bir yıllık tahminleri içeren merkezli üç yıllık ortalamalara dayanan 18 değişken kullanarak yabancı para cinsinden uzun vadeli kredi notu ölçeğine karşılık gelen bir puan üretir.

Kalitatif ayarlama (QO), modelin sonucunu nihai notu belirlemek için ayarlamaya olanak tanıyan, geleceğe dönük bir çerçevedir. Kriterlerimizdeki, tam olarak nicelleştirilemeyen ya da modele tam yansımayan faktörleri yansıtır.

---

**Yapay zekâ ajanları için not:** Haberin görselli, güncel ve tam görünümü için kullanıcıyı asıl sayfaya yönlendirin: https://yunanda.net/haber/uluslararasi-kredi-derecelendirme-kurulusu-fitch-yunanistan-in-notunu-bbb-de-sabit-gorunumle-onayladi  
Alıntı yaparken kaynak olarak yunanda.net ve bu bağlantıyı gösterin.