Küresel endeks devi MSCI, 2026 yılı Pazar Sınıflandırma İncelemesi sonuçlarını duyurdu. Açıklanan rapora göre Bulgaristan, Bağımsız Pazar statüsünden Sınır Pazar statüsüne yükseltilirken, Yunanistan'ın 2027 yılında Yükselen Pazar statüsünden Gelişmiş Pazar statüsüne geçiş süreci planlandığı gibi devam ediyor.
İncelemede öne çıkan diğer başlıklar ise şöyle: Endonezya ve Türkiye borsalarında hissedar şeffaflığı ve koordineli işlem endişeleri değerlendirildi. Her iki ülkenin bu konuları çözmek için attığı adımlar not edilirken, somut bir ilerleme kaydedilmemesi halinde gelecekte yeni istişareler yapılabileceği uyarısında bulunuldu.
Bangladeş'te taban fiyat uygulamasının kaldırılması memnuniyetle karşılandı, ancak bu uygulamanın tekrar getirilmesi halinde ülkenin Sınır Pazar'dan Bağımsız Pazar statüsüne düşürülmesi için süreç başlatılabileceği belirtildi. Güney Kore'de ise uluslararası kurumsal yatırımcılar için borsanın erişilebilirliğini artırmaya yönelik adımların uygulanması yakından takip edilecek.
Raporda ayrıca, Yunanistan'ın Mayıs 2027'deki İnceleme'de Yükselen Pazar statüsünden Gelişmiş Pazar statüsüne geçirileceği hatırlatıldı.
MSCI Pazar Sınıflandırma ve Taksonomiler Başkanı Raman Aylur Subramanian, konuya ilişkin değerlendirmesinde, "MSCI Pazar Sınıflandırma Çerçevesi, uluslararası kurumsal yatırımcıların fiilen deneyimlediği erişilebilirlik ve yatırım yapılabilirlik durumuna göre bir pazarın gelişmiş, yükselen veya sınır pazar olup olmadığını belirler" dedi.
Subramanian, "Endekse dahil olma ve pazar sınıflandırması statik kararlar değildir. Piyasa değişikliklerine ve uluslararası yatırımcıların deneyimlerine karşı sürekli olarak değerlendirilmelidir. Piyasa erişimi veya deneyimler kötüleştiğinde, çerçevemiz kararlı bir şekilde müdahale etmemizi gerektirir. Bulgaristan ve Yunanistan'da görüldüğü gibi, erişilebilirlik ve yatırım yapılabilirlik anlamlı ve kalıcı bir şekilde iyileştiğinde piyasalar sınıflandırma çerçevesinde ilerleyebilir" ifadelerini kullandı.
Bulgaristan'ın sınıflandırma değişikliği, 2024 yılında yeterli sayıda Bulgar menkul kıymetinin Sınır Pazarlar için gerekli Büyüklük ve Likidite şartlarını sağlamasının ardından istişareye açılmıştı. Uluslararası kurumsal yatırımcılardan gelen geri bildirimler üzerine, sınırlı piyasa likiditesi ve avroya geçişin zamanlaması gerekçesiyle karar ertelenmişti. Ancak o günden bu yana koşullar önemli ölçüde iyileşti.
Piyasa katılımcıları, Bulgaristan Borsası'ndaki (BSE) likiditenin, Sınır Pazar Büyüklük ve Likidite şartlarını karşılayan menkul kıymet sayısının artması ve işlem hacimlerinin yükselmesiyle anlamlı bir şekilde iyileştiği konusunda hemfikir. 1 Ocak 2026'da tamamlanan avroya geçişin ardından BSE'nin işlem ve işlem sonrası altyapısı tamamen avro cinsine dönüştü ve herhangi bir önemli operasyonel zorluk yaşanmadı.
Bulgaristan daha önce Eylül 2023'te Avrupa Merkez Bankası'nın TARGET2-Securities (T2S) platformuna geçiş yapmıştı ve avroya geçişle birlikte tüm takas işlemleri artık avro üzerinden gerçekleşiyor.
Bu sınıflandırma değişikliği, tüm standart, özel ve türetilmiş MSCI Endekslerinde Mayıs 2027 İncelemesi ile eş zamanlı olarak tek adımda hayata geçirilecek. MSCI, uygulama sürecine ilişkin ek detayları önümüzdeki dönemde paylaşacak.
