Sanayi ithalat fiyatları ağustos ayında geçen yılın aynı ayına göre yüzde 13,8 sıçradı. Bu sert yükseliş, önümüzdeki aylarda kademeli olarak tüketiciye yansıyacak yeni zamların habercisi. Sanayi ithalat fiyatlarındaki bu artışların etkisi 2027 içinde daha yoğun hissedilecek.
Bu zamların bir kısmı enerji toptan fiyatlarındaki artıştan geliyor. Enerji fiyatları büyük ölçüde ithalata dayanıyor ve bu artışların bir bölümü şimdiden perakendeye geçmiş durumda. Böylece «roket ve tüy» etkisi olarak bilinen olgu da kendini gösteriyor. Bu olguya göre uluslararası petrol ve diğer enerji ürünlerinin ya da hammadde maliyetlerinin fiyatları yükseldiğinde, artışlar roket hızıyla tüketici fiyatlarına yansıyor. Bunu benzin istasyonlarında, elektrik faturalarında, doğal gaz tarifelerinde ve ısınma petrolünde görüyoruz. Uluslararası fiyatlar düştüğünde ise perakendedeki indirim yavaş, zahmetli ve gücü azalmış bir biçimde, tıpkı bir tüyün düşüşü gibi gerçekleşiyor. Rekabet Komisyonu da «roket ve tüy» etkisini petrol ürünleri piyasasına ilişkin sektörel bir araştırmada ele aldı. Etki, Yunan rafineri piyasası gibi oligopol özellikleri taşıyan piyasalarda daha güçlü görülüyor. Sanayiden tüketiciye fiyat aktarımındaki bu asimetri enerji dışındaki sektörlerde de genel olarak geçerli, ancak zamanlama sektörlere göre farklılık gösteriyor.
Enerjideki zamlar birkaç hafta ya da birkaç ay içinde tüketiciye ulaşıyor. Gıda ve tüketim ürünleri sanayisinin girdi maliyetlerindeki artışlar ise rafa altı ay gecikmeyle yansıyor ve bu artışlar bir buçuk yıla kadar devam ediyor.
Enerji fiyatlarındaki artışların genel enflasyon üzerinde de uzun süreli ve güçlü bir etkisi var. Bu etki enerji ve gıda hariç çekirdek enflasyonda da görülüyor. İspanya Merkez Bankası'nın bir çalışmasına göre enerji fiyatlarındaki ani bir artış, bir yıllık süreçte enflasyonu, aynı oranda bir düşüşün azaltacağından iki kat hızlı yükseltiyor.
İstatistik verileri ne gösteriyor
Yunanistan İstatistik Kurumu (ELSTAT) verilerine göre Genel Sanayi İthalat Fiyat Endeksi, 2026 Ağustos'ta 2025 Ağustos'a kıyasla yüzde 13,8 arttı. Bundan önce, 2025 ile 2024 arasındaki dönemde ise yüzde 2,4'lük bir düşüş yaşanmıştı.
Temmuz-Ağustos 2026 döneminde aylık bazdaki artış daha sınırlı kaldı ve yüzde 1,7 oldu. 2025'teki aynı karşılaştırmada ise aynı büyüklükte, yüzde 1,7'lik bir düşüş görülmüştü.
ELSTAT tablolarında enerjinin sanayi ithalat fiyat endeksi üzerindeki güçlü etkisi açıkça görülüyor. Yıllık bazda ithal enerji ürünlerinin fiyatları yüzde 45,8 arttı. 2024 Ağustos ile 2025 Ağustos arasında ise bu ürünlerde yüzde 9,1'lik düşüş yaşanmıştı.
Sanayinin hammaddelerini oluşturan ara mallar yıllık bazda yüzde 6,3 arttı. 2024-2025 döneminde aynı kalemde yüzde 1'lik bir düşüş görülmüştü.
Makine, ekipman ve diğer üretim araçlarını kapsayan sermaye malları ithalatı neredeyse hiç değişmedi ve yüzde 0,6 oldu. Dayanıklı ve tüketilebilir tüketim malları ise hafif bir yıllık düşüş yaşadı: yüzde 0,5 ve yüzde 1.
Enerjide alevlenme
Aylık bazda ithal enerji yüzde 5 arttı. En yüksek artış elektrik beslemesinde yüzde 6,5 oldu. Petrol ürünleri piyasasında ve ham petrol ile doğal gaz çıkarımında aylık artışlar ise sırasıyla yüzde 5,9 ve yüzde 4,5 oldu.
Kok ve petrol rafinerisi ürünleri üretimi, yıllık zam sıralamasında birinci sırada yer alıyor. Bu kategorinin ithalat fiyat endeksi yüzde 63,1 arttı.
Bu kategoriyi yüzde 41,3 artışla petrol ve doğal gaz çıkarımı, yüzde 26,5 artışla ise elektrik, doğal gaz, iklimlendirme ve buhar tedariki izliyor.
Sanayinin en önemli hammaddeleri arasında yer alan temel metaller yüzde 17,4, kimyasallar ise yüzde 5 zam gördü. Diğer ithal mal kategorilerinde yıllık artışlar yüzde 1 ile yüzde 2,6 arasında kaldı. Gıda sanayisinin ithalatında ise tek olumsuz değişim yaşandı: yüzde 2,8'lik düşüş.
Euro bölgesi dışındaki ülkelerden yapılan ithalatın fiyatları yüzde 23,3 arttı ve yıllık sanayi ithalat enflasyonuna 13 yüzde puanlık katkı yaptı. Euro bölgesinden yapılan ithalatta artış yalnızca yüzde 1,8 oldu ve yaklaşık 0,8 puan katkı sağladı. Enerjinin neredeyse tamamı euro bölgesi dışındaki ülkelerden geliyor. Enerjinin ağırlığı, euro bölgesi dışı endekste yüzde 27, euro bölgesi endeksinde ise yüzde 1,8.
Önümüzdeki aylarda neler bekliyoruz
«İthal enflasyon» savunusu, en azından tüketim malları açısından ayakta durmuyor. Aksine bu malların fiyatları yıllık bazda geriledi ve en büyük düşüş ithal gıda ürünlerinde yaşandı.
Bu nedenle önümüzdeki aylarda raflarda zam görürsek temkinli olmak gerekiyor. Çünkü bu zamlar ithal hammadde artışlarıyla açıklanamaz. Tüketici Fiyat Endeksi'ndeki gıda zamlarının muhtemelen yurt içi maliyetlerden kaynaklanması bekleniyor: enerji, taşımacılık ya da kâr marjlarındaki artışlar. Yunanistan Merkez Bankası'nın raporlarında ve çeşitli çalışmalarda da ortaya konduğu üzere, yüksek enflasyon baskısı dönemlerinde sanayicilerin kârlarını önemli ölçüde artırma fırsatı bulduğu görülüyor. Bu nedenle «açgözlülük enflasyonu» ihtimalini de göz ardı etmemeliyiz.
Sanayi ithalat fiyatlarındaki yüzde 13,8'lik artış, Tüketici Fiyat Endeksi'ndeki artışların habercisi. Ancak iki gösterge arasındaki ilişki doğrusal değil. Etkiler yavaş yavaş görünür hale gelecek ve 2027'nin tamamında etkisini göstermesi bekleniyor.
Enerjinin yüzde 77'sini ithal ediyoruz
Enerji fiyatlarındaki sıçrama Yunanistan'da daha çok hissediliyor. Bunun nedeni ülkenin enerjide son derece yüksek ithalat bağımlılığına sahip olması.
Yunanistan Merkez Bankası'nın analizlerine göre, Yunanistan'da son aylarda enerji alanındaki enflasyon baskısı euro bölgesi ortalamasının neredeyse iki katı. Bunun nedeni, enflasyonun enerji dalgalanmalarına «tarihsel olarak daha güçlü bir uyum» göstermesi.
Avrupa Birliği istatistik ofisi Eurostat'ın bu yılki «Energy in Europe 2026» raporuna göre Yunanistan'da net ithalat, brüt kullanılabilir enerjinin yüzde 77'sine denk geliyor. AB genelinde bu oran yüzde 57,2. Yani Yunanistan, enerjide Avrupa ortalamasından yaklaşık 20 yüzde puan daha fazla ithalata bağımlı. Yenilenebilir enerjinin elektrikteki payı artmasına rağmen toplam bağımlılık esaslı biçimde azalmadı, çünkü ulaşımdaki petrol ve doğal gaz hâlâ ithal ediliyor.
