Bank of America'nın yayımladığı bir araştırmaya göre, Yunanistan'ın ağır borç krizinden çıkış süreci etkileyici olsa da hala kusurlu bir yapı sergiliyor.
Rapora göre bu toparlanma büyük ölçüde ülkenin mali durumundaki düzeltmelerle sınırlı kaldı. Finansal kriz yaşayan diğer ülkelerin aksine, şirketler ve hane halkı gibi özel sektör tarafında buna paralel bir iyileşme gözlemlenmedi.
Raporun sonuçlarına göre, Yunan işletmelerinin finansal tabloları hala zayıf kalırken, Yunan hane halkı da gelirlerin kriz öncesi seviyelere dönememesi ve sürekli bir tasarruf yapamama durumuyla karşı karşıya.
Analiz sadece Yunanistan'ı değil, diğer güney Avrupa Avrupa Birliği üyelerini de kapsıyor. Euro bölgesinin çevre ülkeleri, kendi kamu borç krizlerinden önce sürekli açık veriyordu.
Bu dengesizliklerin en kötü olduğu ülkeler Yunanistan, Portekiz ve İspanya olurken, İtalya'daki durum biraz daha iyiydi.
Kriz sonrası mali uyum süreci ise genel olarak oldukça etkileyiciydi: 2010'ların ortalarına gelindiğinde, bu dört ülkenin tamamı ya dengeli bir birincil bütçeye yaklaştı ya da fazla vermeye başladı.
Ancak bu dört ülke arasında farklar da vardı: Üç ülkede özel sektör açıkları dramatik bir şekilde iyileşti. İstisna ise Yunanistan oldu. Diğer üç ülke de özel sektörü desteklemek için oldukça fazla harcama yaptı; bu nedenle kamu maliyeleri hala kırılganlığını koruyor.
İspanya'da kriz daha çok gayrimenkul piyasasında yoğunlaşmıştı. İspanyol hükümeti, kamu sektörünün borç yükünü hafifletmek ve işletmelerin finansal tablolarını iyileştirmek için büyük çaba sarf etti. Sonuç olarak özel sektör net tasarrufçu konumuna geldi.
İtalyan hane halkı tarihsel olarak tasarrufçu bir yapıya sahip. Hem hane halkı hem de kurumsal sektör, zayıf kamu maliyelerine kıyasla çok daha güçlü bir pozisyonda bulunuyor.
Portekiz ise hem kamu hem de özel sektör maliyelerini iyileştirme konusunda bir başarı örneği teşkil ediyor. Ülkenin toplam mali durumu, son yirmi yıldan fazla bir sürenin en güçlü seviyesinde.
Peki ya Yunanistan? Devletin mali pozisyonu inkar edilemez şekilde çok daha iyi bir noktada. Yunanistan'ı bir zamanlar iflasın eşiğine getiren kamu borcunu finanse etme kapasitesi çok daha sağlıklı; ancak ekonominin genel finansmanı geride kalıyor ve borçlanma ile kaldıraç kullanımı eski seviyelerine dönemedi.
