Yunanistan Mali Konseyi, 2027 devlet bütçesi taslağındaki makroekonomik tahminleri onayladı. Kurul aynı zamanda ülkenin daha yüksek borçlanma maliyetleri, artan enerji fiyatları ve Kurtarma Fonu sonrasına geçiş sürecinde ciddi bir sınamayla karşı karşıya olduğu uyarısında bulundu.
Taslak bütçede uluslararası kuruluşların öngörülerinden daha güçlü bir büyüme beklendiği için özellikle yatırıma odaklanılıyor. Konsey'e göre ülke, savunma ve enerji güvenliğine tanınan esneklik dikkate alındığında ilgili mali kurallara uyuyor.
Büyüme: 2027 için farklılaşan tahminler
2026 için Konsey büyüme beklentisini %1,9 olarak açıkladı; bu oran, Ulusal Ekonomi ve Maliye Bakanlığı'nın öngördüğü %2,0'ye yakın. 2027 için taslak bütçedeki %2,3'lük büyüme tahmini kabul edilebilir bulundu, ancak Konsey büyümeyi %2,0 olarak görüyor. Daha zorlu bir tablo ise 2027 için öngörülen %7,9'luk yatırım artışı; bu oran uluslararası kuruluşların tahminlerini aşıyor. Konsey, Kurtarma Fonu'nun tamamlanmasının ve Avrupa Merkez Bankası'nın son faiz artışının ardından yeni ulusal ve Avrupa finansman araçlarına sorunsuz geçişin kritik önemde olduğunu vurguladı.
Enflasyonun 2026'daki %3,6'dan 2027'de %2,4'e gerilemesi bekleniyor. Ancak yükselen enerji maliyetleri enflasyonist baskıların yüksek kalma riskini beraberinde getiriyor.
Fazlalar ve hızlanan borç azaltımı
2026 için faiz dışı fazlanın, yukarı yönlü düzeltmenin ardından GSYİH'nin %3,6'sı, 2027 için ise %3,3'ü düzeyinde olması öngörülüyor. Genel yönetim dengesinin de her iki yılda fazla vermesi bekleniyor.
Mali Konsey, yedi aylık bütçe gerçekleşmelerinin 8,9 milyar avro faiz dışı fazlaya işaret etmesinin 2026 hedefinin tutturulabileceği değerlendirmesini güçlendirdiğini belirtti.
Kamu borcunun GSYİH'ye oranı 2025'teki %146,1'den 2026'da %136,8'e, 2027'de ise %128,8'e düşecek şekilde hesaplanıyor.
Buna rağmen Yunanistan'ın borcu Avrupa Birliği'nde en yüksek düzeyde kalmaya devam ediyor. Konsey bu nedenle mali disiplinin sürdürülmesi gerektiğini vurguluyor.
Harcama aşımları nasıl karşılanıyor
Avrupa mali çerçevesine uyum, savunma ve enerji güvenliği için getirilen ulusal kaçış maddesindeki esneklikle de destekleniyor.
2025'te net harcama artışının izin verilen eşiğin altında kalmasının ardından net faiz dışı harcama artışının şu şekilde öngörüldüğü belirtiliyor:
2026'da %8,0; önerilen tavan ise %3,6.
2027'de %3,6; tavan ise %3,1.
2024-2027 döneminde artış %14,9'a ulaşıyor; önerilen tavan ise %13,7. Bu nedenle kontrol hesabındaki kalan bakiye 2026'da GSYİH'nin %0,3'ü, 2027'de %0,5'i düzeyinde bulunuyor.
İlgili esneklik hesaba katıldığında güçlendirilmiş kontrol hesabının bakiyesi sıfıra yakın düzeye iniyor. Bu tahmin; 2026'da GSYİH'nin yaklaşık %0,4'ü, 2027'de %0,3'ü düzeyinde savunma harcaması artışını ve 2027'de GSYİH'nin %0,2'si tutarında enerji önlemlerini içeriyor.
Mali Konsey'e göre ulusal mali kurala tamamen uyuluyor.
Enerji fiyatları, faizler ve seçim dönemi başlıca risk alanları
Konsey, mali güvenilirliğin, borç azaltımının ve Yunanistan'ın kredi notundaki iyileşmenin, özellikle yüksek faizlerin yaşandığı bir ortamda büyümeyi ve kırılgan gruplara yönelik tedbirleri destekleyen önemli güçler olduğunu değerlendiriyor.
Öte yandan uluslararası ortam son derece belirsizliğini koruyor. Ukrayna ve Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimler, eylülde enerji fiyatlarının yeniden yükselmesi ve artan borçlanma maliyetleri ekonomik faaliyet, yaşam maliyeti ve kamu maliyesi üzerinde baskı yaratıyor.
Enerji konusunda Mali Konsey, koordineli bir Avrupa yanıtının kritik önemde olduğunu düşünüyor. Parçalı ulusal müdahalelerin daha yüksek mali maliyet getireceği ve tek pazarı bozma riski taşıdığı uyarısında bulunuyor.
Uyarı ülke içinde de geçerli: Yapısal reformların, özellikle seçim dönemi öncesinde yavaşlaması verimlilik kazanımlarını sınırlayabilir ve ekonomi politikasına güveni zayıflatabilir.
